Investimento estero in Marocco: quali fasi e quali regole nel 2026?
L'investimento estero in Marocco obbedisce al principio di libertà: uno straniero o un marocchino residente all'estero (MRE) può costituire una società o acquisirne fino al 100% del capitale senza autorizzazione preventiva, al di fuori dei settori regolamentati. Il punto decisivo è finanziario: un investimento finanziato in valuta e dichiarato all'Office des Changes entro sei mesi beneficia della garanzia di trasferimento dei redditi e del ricavato della cessione. Nel 2026, i dividendi versati a un non residente sono soggetti a una ritenuta alla fonte dell'11,25% (10% nel 2027), fatte salve le convenzioni fiscali.
L'essenziale in 5 punti
In sintesiLibertà di investire, senza autorizzazione preventiva al di fuori dei settori regolamentati, fino al 100% del capitale
Finanziamento in valuta e rendiconto (compte rendu) all'Office des Changes entro 6 mesi: garanzia di trasferimento (IGOC)
Conto vincolato (compte bloqué) obbligatorio per la SA; per la SARL, solo se il capitale supera 100.000 MAD
2026: IS del 20% (utile inferiore a 100 M MAD), ritenuta sui dividendi dell'11,25% (10% nel 2027)
Carta degli investimenti (legge quadro 03-22): premi aperti agli investitori stranieri
le informazioni fornite in questo articolo hanno finalità esclusivamente informative e non costituiscono una consulenza legale personalizzata. Le raccomandiamo di consultare un esperto legale qualificato prima di prendere qualsiasi decisione. Charikaty mette a Sua disposizione degli esperti per assisterLa: ci contatti per una consulenza gratuita.
Questo principio è disciplinato dall'Istruzione generale delle operazioni di cambio (Instruction Générale des Opérations de Change, IGOC) dell'Office des Changes, dalla Carta degli investimenti (Charte de l'Investissement, legge quadro n. 03-22) e dal diritto societario (Legge 5-96, Legge 17-95).
Quali leggi disciplinano l'investimento estero in Marocco?
Il Marocco ha fatto dell'investimento estero un pilastro della propria strategia economica. Il quadro normativo si basa su:
- La legge quadro n. 03-22 che costituisce la Carta degli investimenti (2022) e il decreto n. 2-23-1 (2023), che istituiscono i premi all'investimento; la Carta non fa distinzioni in base alla nazionalità dell'investitore, fatte salve le regole settoriali e le condizioni di ammissibilità
- L'IGOC dell'Office des Changes, che disciplina la convertibilità degli investimenti finanziati in valuta
- Il diritto societario: Legge 5-96 (SARL), Legge 17-95 (SA), Legge 5-96 modificata e integrata dalla Legge 19-20 (SAS), Legge 15-95 che costituisce il Codice di commercio
- La Legge 43-05 modificata dalla Legge 12-18 (lotta contro il riciclaggio): vigilanza bancaria sull'identità dei soci e dei dirigenti e sull'origine dei fondi
- La Legge 88-17, che consente la costituzione delle imprese per via elettronica, quindi a distanza
Quale struttura scegliere per investire in Marocco?
Un investitore straniero può entrare in Marocco secondo diversi modelli:
| Veicolo | Testo di riferimento | Caratteristiche |
|---|---|---|
| Controllata SARL / SARL AU | Legge 5-96 modificata dalle leggi 24-10 e 21-19 | Capitale libero a partire da 1 MAD, da 1 a 50 soci |
| Controllata SA | Legge 17-95 | Capitale minimo 300.000 MAD, 5 azionisti, revisore legale dei conti (commissaire aux comptes) |
| Controllata SAS / SAS con socio unico | Legge 5-96 modificata e integrata dalla Legge 19-20 | Capitale libero, libertà statutaria (gradimento, prelazione, diritti di voto), ideale per le joint venture tra investitori marocchini e stranieri |
| Succursale | Legge 15-95 (Codice di commercio) | Iscritta al RC del luogo della succursale, senza personalità giuridica distinta |
| Assunzione di partecipazione | Legge 5-96 / Legge 17-95 | Acquisto di quote o di azioni, o sottoscrizione di un aumento di capitale |
Come rimpatriare i dividendi e il ricavato della cessione?
L'IGOC riserva un regime di convertibilità agli investitori stranieri (persone giuridiche straniere, persone fisiche straniere residenti o meno, MRE) il cui investimento è finanziato in valuta. Garantisce il libero trasferimento:
- dei redditi dell'investimento (dividendi)
- del ricavato della cessione o della liquidazione, plusvalenze comprese
- del rimborso dei finanziamenti in conto corrente dei soci e dei prestiti contratti in valuta
Condizioni:
- Finanziamento in valuta: cessione di valuta a una banca marocchina o addebito su un conto in dirham convertibili (CDC) aperto a nome dell'investitore
- Giustificativo bancario: modulo di cessione di valuta (formule de cession de devises) o attestazione della banca
- Rendiconto all'Office des Changes, presentato dall'investitore o dalla sua banca, da una fiduciaria, da un notaio o da un avvocato, entro i sei mesi successivi alla realizzazione dell'investimento
Le royalty (redevances) e le spese di assistenza tecnica dovute alla casa madre sono trasferite dalla banca su presentazione del contratto, dopo le ritenute fiscali applicabili, secondo le regole previste per pagare un fornitore estero dal Marocco.
Quali sono le fasi di un investimento estero?
Fase 1: Definizione del progetto e scelta del veicolo
L'investitore definisce l'attività (verificando se richiede un'abilitazione [agrément] o un'autorizzazione), la forma societaria, il capitale e la ripartizione tra i soci. I progetti ammissibili possono richiedere i premi della Carta degli investimenti mediante una convenzione stipulata con lo Stato. Documenti da raccogliere:
- Persona fisica: passaporto (CNIE per un MRE) e giustificativo di indirizzo
- Persona giuridica: estratto di iscrizione, statuto e delibera che autorizza l'investimento, apostillati e tradotti se necessario
- Sede: locazione commerciale (bail commercial) o contratto di domiciliazione (Legge 89-17)
Con Charikaty, Lei trasmette questi documenti online e noi ci occupiamo del resto.
Fase 2: Trasferimento dei fondi in valuta
I fondi sono bonificati dall'estero verso una banca marocchina, o prelevati da un conto in dirham convertibili. Il deposito su conto vincolato è obbligatorio per una SA (almeno un quarto versato, saldo entro 3 anni, art. 21 Legge 17-95) e, per una SARL, solo se il capitale supera 100.000 MAD (art. 51 Legge 5-96). Anche in assenza di obbligo di deposito, faccia transitare i conferimenti attraverso una banca marocchina: il giustificativo di cessione di valuta dà diritto alla garanzia di trasferimento.
Fase 3: Costituzione o assunzione di partecipazione
La Legge n. 88-17 consente di espletare tutte le formalità a distanza. In caso di costituzione:
- Certificato negativo (certificat négatif) dell'OMPIC (232,76 MAD online, valido 90 giorni)
- Statuto (statuts) firmato mediante firma elettronica avanzata (Legge 43-20) e registrato
- Deposito presso la cancelleria del tribunale di commercio (circa 1.200 MAD); IF, ICE e tassa professionale attribuiti dalla DGI; pubblicazione nel giornale degli annunci legali (journal d'annonces légales, JAL) e nel Bollettino Ufficiale (Bulletin officiel)
In caso di assunzione di partecipazione: contratto di cessione o aumento di capitale, gradimento dei soci (SARL: maggioranza che rappresenti i 3/4 delle quote, art. 58 Legge 5-96), registrazione entro 30 giorni, deposito in cancelleria.
Fase 4: Rendiconto all'Office des Changes
Entro sei mesi, l'investitore dichiara all'Office des Changes la propria identità, nazionalità e residenza, il settore, l'importo e la forma dell'investimento, con i giustificativi del finanziamento. La società comunica poi ogni anno la ripartizione del proprio capitale tra residenti e non residenti.
Fase 5: Avvio dell'attività
La società adempie i propri obblighi contabili (Legge 9-88), fiscali (CGI 2026) e sociali (CNSS, Dahir 1-72-184 del 27 luglio 1972: 21,09% a carico del datore di lavoro e 6,74% a carico del dipendente, ossia 27,83%, tetto di 6.000 MAD sulle prestazioni sociali).
Quale fiscalità per l'investitore straniero?
Fatte salve le convenzioni fiscali bilaterali firmate dal Marocco (ad esempio, la convenzione fiscale franco-marocchina disciplina l'imposizione di dividendi, interessi e royalty, ed esistono convenzioni simili con numerosi Stati):
- IS (art. 19 CGI): 20% se l'utile netto è inferiore a 100 M MAD, 35% oltre tale soglia, 40% per le banche e le assicurazioni; contributo minimo dello 0,25% (minimo 3.000 MAD), esente per i primi 36 mesi
- Dividendi versati a non residenti: ritenuta alla fonte dell'11,25% nel 2026, del 10% a partire dal 1° gennaio 2027, o aliquota convenzionale se più favorevole (attestazione di residenza fiscale); si veda l'imposizione dei dividendi in Marocco
- Royalty, assistenza tecnica e interessi versati a non residenti: ritenuta alla fonte del 10%, salvo aliquota convenzionale
- Plusvalenza da cessione dei titoli: IS per una società, IR del 20% per una persona fisica, salvo diversa disposizione convenzionale
Quali regimi incentivanti può combinare l'investitore?
L'investitore può combinare l'investimento con regimi incentivanti:
- Zone di accelerazione industriale (ZAI), Legge 19-94 modificata: IS esente per 5 anni poi 20%, IVA esente con diritto a detrazione, tassa professionale esente per 15 anni, esenzione dalla ritenuta alla fonte sui dividendi versati ai non residenti limitata alla quota di fonte estera (LF 2023)
- Casablanca Finance City (CFC), decreto-legge n. 2-20-665 del 30 settembre 2020, ratificato dalla legge n. 70-20, che ha abrogato e sostituito la legge n. 44-10: IS esente per 5 anni poi 20%, IR del 20% per i dipendenti per 10 anni, regime valutario specifico
- Carta degli investimenti (legge quadro 03-22): premi comuni, territoriale e settoriale nel limite del 30% dell'investimento ammissibile, meccanismo specifico per le TPME
Quali garanzie tutelano l'investitore straniero?
Il quadro marocchino offre:
- La libertà d'impresa (articolo 35 della Costituzione del 2011)
- La garanzia di trasferimento degli investimenti finanziati in valuta (IGOC)
- Le convenzioni bilaterali di protezione degli investimenti firmate dal Marocco
- L'arbitrato interno (Legge 95-17) o internazionale (CIRDI, CCI) secondo i contratti
- La non discriminazione tra investitori nazionali e stranieri, fatte salve le eccezioni settoriali
Come semplifica Charikaty il Suo investimento in Marocco?
Charikaty è una piattaforma marocchina privata di legal-tech specializzata nella costituzione di società per gli investitori internazionali e i MRE. Ecco che cosa serve per investire: un veicolo adeguato, un conferimento in valuta tracciato da una banca marocchina e un rendiconto all'Office des Changes entro sei mesi. Con Charikaty, la costituzione della società si svolge interamente online, nel modo più semplice e rapido: La aiutiamo a scegliere il veicolo, costituiamo la Sua società 100% online (certificato negativo, statuto firmato elettronicamente, deposito in cancelleria, identificativi fiscali, CNSS) e La assistiamo per il rendiconto all'Office des Changes, con il nostro servizio di costituzione di filiali in Marocco. Gli atti ufficiali sono rilasciati dalle autorità competenti.
Con Charikaty, la costituzione di una SARL in Marocco costa a partire da 4.550 MAD IVA inclusa, spese ufficiali comprese, e si svolge interamente online. Con Charikaty sono già state costituite più di 250 società.
FAQ: investimento estero
Un investitore straniero può detenere il 100% di una società marocchina?
Sì, un investitore straniero può detenere il 100% di una società marocchina nella maggior parte dei settori, senza socio marocchino. Alcuni settori regolamentati (terreni agricoli, pesca, audiovisivo, ecc.) sono soggetti a restrizioni specifiche.
È possibile costituire una SARL marocchina senza recarsi in Marocco?
Sì. La Legge 88-17 consente la costituzione per via elettronica e la Legge 43-20 convalida la firma elettronica avanzata dello statuto. Con Charikaty, l'intera costituzione della SARL avviene online.
Il capitale di un investitore straniero deve essere vincolato in banca?
Sì per una SA. Per una SARL, solo se il capitale supera 100.000 MAD (art. 51 Legge 5-96). Il passaggio attraverso una banca marocchina resta necessario per giustificare il finanziamento in valuta.
Il rimpatrio dei dividendi è automatico?
Il rimpatrio dei dividendi è libero se l'investimento è stato finanziato in valuta e dichiarato all'Office des Changes. La banca esegue il trasferimento su presentazione del verbale di distribuzione e della prova del pagamento della ritenuta alla fonte.
Quale convenzione fiscale si applica tra la Francia e il Marocco?
La convenzione fiscale franco-marocchina disciplina l'imposizione di dividendi, interessi e royalty; limita l'imposta prelevata in Marocco, applicandosi l'aliquota interna dell'11,25% se più favorevole. Esistono convenzioni simili con numerosi Stati.
Quali documenti occorrono per il rendiconto all'Office des Changes?
Il rendiconto all'Office des Changes si basa sul modulo di cessione di valuta o sull'attestazione bancaria, sullo statuto, sull'estratto del Registro di Commercio e sul documento d'identità dell'investitore. È presentato entro sei mesi dall'investimento.
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