Crowdfunding in Marokko (Gesetz 15-18): eine Alternative zur Bank im Jahr 2026?
Ja, sofern man die Grenzen kennt: Die kollaborative Finanzierung (financement collaboratif, Crowdfunding) ist in Marokko durch das Gesetz Nr. 15-18 geregelt und ermöglicht es einem KMU (PME), Mittel als Darlehen, als Spende oder als Investition über eine von Bank Al-Maghrib oder von der AMMC zugelassene Gesellschaft für kollaborative Finanzierung (société de financement collaboratif, SFC) einzuwerben. Die Obergrenzen pro Projekt betragen 3 Mio. MAD bei Darlehen, 5 Mio. MAD bei Investitionen und 450.000 MAD bei Spenden: Crowdfunding ist daher eine Teilalternative, die den Bankkredit eher ergänzt als ersetzt.
Das Wichtigste in 6 Punkten
Kurz gesagtRechtsrahmen: Gesetz Nr. 15-18 über die kollaborative Finanzierung (2021), Dekret Nr. 2-21-158 und Rundschreiben von Bank Al-Maghrib und der AMMC (2023)
Drei Kategorien: Darlehen (mit oder ohne Zinsen), Spende (mit oder ohne Gegenleistung) und Investition (Kapitalbeteiligung)
Plattformen unterliegen einer Zulassung (agrément): Bank Al-Maghrib für Darlehen und Spende, AMMC für Investition
Obergrenzen pro Projekt: 450.000 MAD bei Spenden, 3 Mio. MAD bei Darlehen, 5 Mio. MAD bei Investitionen; Obergrenzen pro Unterstützer von 250.000, 300.000 und 500.000 MAD
Ausschlüsse: Immobilienentwicklung, politische oder religiöse Tätigkeiten, Gesellschaften mit öffentlichem Angebot (appel public à l'épargne) oder in Sanierung/Liquidation
Voraussetzung: eine im Handelsregister (Registre du Commerce) eingetragene Gesellschaft (SARL oder SAS, online mit Charikaty gegründet)
die in diesem Artikel bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich der Information und stellen keine individuelle Rechtsberatung dar. Wir empfehlen Ihnen, vor jeder Entscheidung einen qualifizierten Rechtsexperten zu konsultieren. Charikaty stellt Ihnen Experten zur Seite, die Sie begleiten: kontaktieren Sie uns für eine kostenlose Beratung.
Das 2021 verkündete Gesetz Nr. 15-18 wird durch das Dekret Nr. 2-21-158 sowie durch die Rundschreiben von Bank Al-Maghrib und der Marokkanischen Kapitalmarktbehörde (Autorité Marocaine du Marché des Capitaux, AMMC) ergänzt, die im August 2023 im Amtsblatt (Bulletin officiel) veröffentlicht wurden. Die Vorgänge werden ausschließlich von zugelassenen SFC durchgeführt.
Was sieht das Gesetz 15-18 zum Crowdfunding vor?
Das Gesetz Nr. 15-18 über die kollaborative Finanzierung hat in Marokko einen eigenen Rahmen für Crowdfunding geschaffen. Seine Bestimmungen:
- Definieren die drei Kategorien der kollaborativen Finanzierung (Darlehen, Spende, Investition)
- Regeln die Gesellschaften für kollaborative Finanzierung (SFC), die als einzige berechtigt sind, eine Plattform zu betreiben; der Betrieb ohne Zulassung ist strafbar
- Übertragen die Aufsicht an Bank Al-Maghrib (Darlehen und Spende) und an die AMMC (Investition)
- Schützen die Unterstützer durch Regeln zu Information, Transparenz und Obergrenzen
Das zur Durchführung des Gesetzes erlassene Dekret Nr. 2-21-158 legt die Obergrenzen für Einwerbung und Beiträge fest. Die am 31. August 2023 im Amtsblatt veröffentlichten Rundschreiben von Bank Al-Maghrib und der AMMC präzisieren die Zulassungs- und Betriebsbedingungen der SFC; die ersten Plattformen wurden ab Ende 2023 zugelassen.
Welche drei Formen des Crowdfundings gibt es in Marokko?
| Kategorie | Mechanismus | Regulierungsbehörde | Obergrenze pro Projekt | Obergrenze pro Unterstützer |
|---|---|---|---|---|
| Darlehen | Rückzahlbares Darlehen, mit oder ohne Zinsen | Bank Al-Maghrib | 3.000.000 MAD | 300.000 MAD |
| Investition | Direkte oder indirekte Beteiligung am Kapital einer Handelsgesellschaft | AMMC | 5.000.000 MAD | 500.000 MAD |
| Spende | Spende mit oder ohne Gegenleistung (Produkt, Erwähnung, symbolischer Vorteil) | Bank Al-Maghrib | 450.000 MAD | 250.000 MAD |
Ein Unterstützer, der eine natürliche Person ist, darf über alle Vorgänge hinweg nicht mehr als 1.000.000 MAD einsetzen. Business Angels (investisseurs providentiels; Mitglieder eines bei der Finanzverwaltung angemeldeten Netzwerks) unterliegen diesen Obergrenzen nicht.
Crowdfunding als Darlehen
Die Unterstützer leihen der Trägergesellschaft einen rückzahlbaren Betrag, mit oder ohne Zinsen. Die SFC bringt Darlehensgeber und Darlehensnehmer zusammen, ohne selbst den Kredit zu tragen; die Mittel laufen über ein kontoführendes Bankinstitut. Die Aufsicht obliegt Bank Al-Maghrib.
Crowdfunding als Investition (Equity Crowdfunding)
Die Unterstützer zeichnen Wertpapiere (Aktien oder Geschäftsanteile), die von der Trägergesellschaft direkt oder über ein Vehikel ausgegeben werden, und werden Gesellschafter oder Aktionäre. Die Aufsicht obliegt der AMMC. Die Projekte unterliegen keiner Genehmigung (visa) der AMMC: Die SFC wählt sie nach veröffentlichten Kriterien aus und haftet für die Qualität der verbreiteten Informationen.
Crowdfunding als Spende
Die Unterstützer leisten Spenden, teilweise gegen eine symbolische Gegenleistung (Produkte, Erwähnungen). Dieses Modell eignet sich für soziale, kulturelle oder kreative Projekte und für die Vorfinanzierung eines Produkts. Spenden mit karitativem Zweck unterliegen zudem den Vorschriften über öffentliche Spendenaufrufe (appels à la générosité publique).
Welche Voraussetzungen gelten für ein KMU, das Mittel einwerben möchte?
Eine Gesellschaft, die über Crowdfunding Mittel einwerben möchte, muss:
- Im Handelsregister eingetragen sein (Gesetz 15-95), in Form einer SARL, SAS oder SA; Crowdfunding als Investition setzt eine Gesellschaft voraus, die Wertpapiere zugunsten neuer Gesellschafter ausgeben kann
- Ein klar definiertes Projekt vollständig und nicht irreführend darstellen, in einem zulässigen Sektor (Immobilienentwicklung sowie politische oder religiöse Tätigkeiten sind ausgeschlossen)
- Kein öffentliches Angebot durchführen und sich nicht in einem gerichtlichen Sanierungs- oder Liquidationsverfahren (redressement ou liquidation judiciaire) befinden
- Die Einwerbungsobergrenzen pro Projekt einhalten und die Berichtspflichten gegenüber der SFC und den Unterstützern akzeptieren
- Eine vollständige Akte vorlegen: Handelsregisterauszug, aktuelle Satzung (statuts), Kennnummern (IF, ICE), Ausweisdokumente der Geschäftsleiter, Finanzberichte oder Planrechnungen, Businessplan, etwaige Sicherheiten (Darlehen), Entwurf einer Gesellschaftervereinbarung (pacte d'associés; Investition)
Die eingeworbenen Mittel werden während der Kampagne bei einem kontoführenden Bankinstitut hinterlegt. Wird das Einwerbungsziel nicht innerhalb der festgelegten Frist erreicht, erhalten die Unterstützer ihre Beiträge zurück. Im Erfolgsfall erledigt das KMU die Formalitäten des Vorgangs: Unterzeichnung der Darlehensverträge oder Kapitalerhöhung (Gesellschafterbeschluss, aktualisierte Satzung, Hinterlegung bei der Geschäftsstelle des Handelsgerichts [greffe du tribunal de commerce], Veröffentlichung in einer Zeitung für gesetzliche Bekanntmachungen [journal d'annonces légales] und im Amtsblatt). Beiträge von Nichtansässigen, einschließlich im Ausland lebender Marokkaner (MRE), die in Devisen finanziert werden, unterliegen den Devisenvorschriften und begründen einen Anspruch auf die Transfergarantie, vorbehaltlich der Formalitäten beim Office des Changes (Devisenbehörde), wie jede ausländische Investition in eine marokkanische Gesellschaft.
Unter welchen Voraussetzungen wird eine Plattform (SFC) zugelassen?
Die Gesellschaften für kollaborative Finanzierung müssen:
- Eine Zulassung der zuständigen Regulierungsbehörde erhalten (Bank Al-Maghrib für Darlehen und Spende, AMMC für Investition), wobei eine SFC mehrere Zulassungen kumulieren kann
- Als Handelsgesellschaft mit Sitz in Marokko gegründet sein und ein durch Verordnung festgelegtes Mindestkapital (capital social minimum) nachweisen
- Vorkehrungen für Risikomanagement, Geldwäschebekämpfung (Gesetz 43-05, geändert durch Gesetz 12-18) und Datenschutz der Unterstützer (Gesetz 09-08) einrichten
- Die Regeln zum Schutz der Unterstützer einhalten: klare Information über die Risiken, dokumentierte Auswahl der Projekte, Separierung der Mittel (cantonnement des fonds), Berichterstattung
Welche Vorteile bietet Crowdfunding einem KMU?
Crowdfunding bietet:
- Zugang zu Finanzierung ohne die von Banken üblicherweise verlangten dinglichen oder persönlichen Sicherheiten
- Eine Marktvalidierung: Eine erfolgreiche Einwerbung belegt das Interesse der Öffentlichkeit am Produkt oder an der Dienstleistung
- Kommunikation und eine Gemeinschaft von Kunden oder Botschaftern rund um die Marke
- Eine Diversifizierung der Finanzierungsquellen, kombinierbar mit dem Bankkredit und den öffentlichen Programmen
Welche Grenzen und Risiken hat Crowdfunding?
Demgegenüber:
- Die Obergrenzen (3 Mio. MAD bei Darlehen, 5 Mio. MAD bei Investitionen) schließen die Finanzierung sehr kapitalintensiver Projekte aus
- Die Transparenzpflichten setzen das Projekt der Konkurrenz aus
- Der Erfolg der Einwerbung ist ungewiss und eine Kampagne bindet Zeit und ein Kommunikationsbudget
- Bei Investitionen belastet der Eintritt zahlreicher Gesellschafter die Governance; die Satzung und eine Gesellschaftervereinbarung müssen dies vorwegnehmen
- Die SFC erhebt Servicegebühren auf die eingeworbenen Beträge
Lässt sich Crowdfunding mit anderen Finanzierungen kombinieren?
Ja, Crowdfunding ist Teil eines breiteren Ökosystems der KMU-Finanzierung:
- Klassische Bankkredite, geregelt durch Gesetz 103-12 über Kreditinstitute
- Garantien von Tamwilcom (ehemals CCG), die den Zugang zu Krediten erleichtern, und Fonds Innov Invest für innovative Start-ups, dargestellt in unserem Leitfaden zu den Finanzierungen von Innov Invest und Tamwilcom
- Programm Intelaka, das Kleinstunternehmen (TPE) und Auto-Entrepreneurs (Kleinunternehmer) Bankkredite zu einem vergünstigten Zinssatz bietet; seine Voraussetzungen und Beträge werden in unserem Leitfaden zum Programm Intelaka und seinem Kredit zu 2 % ausführlich beschrieben
- Private Equity und Seed-Fonds
Wie werden die eingeworbenen Mittel steuerlich und buchhalterisch behandelt?
Die über Crowdfunding eingeworbenen Mittel werden in der Buchführung der Gesellschaft erfasst (Gesetz 9-88):
- Darlehen erscheinen auf der Passivseite; die gezahlten Zinsen sind abzugsfähige Aufwendungen nach den Bedingungen des CGI 2026
- Kapitaleinlagen folgen der Regelung für Kapitalerhöhungen: Die Erhöhung wird bei der Geschäftsstelle hinterlegt und veröffentlicht
- Von einer Gesellschaft erhaltene Spenden stellen grundsätzlich einen steuerpflichtigen Ertrag dar, je nach Unternehmensform der Körperschaftsteuer (IS) oder der Einkommensteuer (IR) unterliegend
- Unterstützer, die Zinsen oder Dividenden erhalten, werden nach ihrer eigenen Regelung besteuert; im Jahr 2026 ausgeschüttete Dividenden unterliegen einer Quellensteuer (retenue à la source) von 11,25 % (siehe die Besteuerung von Dividenden in Marokko)
Wie bereitet Charikaty Ihre Gesellschaft auf das Crowdfunding vor?
Um Mittel über Crowdfunding einzuwerben, brauchen Sie Folgendes: eine im Handelsregister eingetragene Gesellschaft, eine auf den Eintritt neuer Gesellschafter zugeschnittene Satzung und, nach der Einwerbung, die Urkunden des Vorgangs. Mit Charikaty erledigen Sie alles online.
Charikaty ist eine private marokkanische Legal-Tech-Plattform, die auf die Online-Gründung von Gesellschaften spezialisiert ist. Wir gründen Ihre SARL oder Ihre SAS vollständig online (Negativbescheinigung [certificat négatif] des OMPIC, elektronisch unterzeichnete Satzung, Eintragung im Handelsregister, Steuerkennnummern, CNSS-Anmeldung). Für eine SARL oder eine SARL AU deckt unser Service für die Gründung einer SARL alle diese Schritte ab. Wir erstellen eine auf den Eintritt neuer Gesellschafter zugeschnittene Satzung, eine Gesellschaftervereinbarung und nach der Einwerbung die Urkunden zur Kapitalerhöhung, deren Hinterlegung bei der Geschäftsstelle und deren gesetzliche Bekanntmachungen online erfolgen. Mit Charikaty wurden bereits mehr als 250 Gesellschaften gegründet.
FAQ: Crowdfunding (Gesetz 15-18)
Ist Crowdfunding in Marokko erlaubt?
Ja, Crowdfunding ist in Marokko erlaubt: Das Gesetz Nr. 15-18 über die kollaborative Finanzierung, sein Durchführungsdekret und die Rundschreiben von Bank Al-Maghrib und der AMMC (2023) regeln die Tätigkeit, die den zugelassenen Gesellschaften für kollaborative Finanzierung vorbehalten ist.
Wer kann in einen Crowdfunding-Vorgang investieren?
Jede natürliche oder juristische Person, ansässig oder nicht, kann in einen Crowdfunding-Vorgang investieren, innerhalb der Obergrenzen pro Unterstützer (250.000 MAD bei Spenden, 300.000 MAD bei Darlehen, 500.000 MAD bei Investitionen) und der Gesamtobergrenze von 1 Mio. MAD für eine natürliche Person. Business Angels, die Mitglieder eines angemeldeten Netzwerks sind, unterliegen keiner Obergrenze.
Benötigt eine Crowdfunding-Plattform eine Zulassung?
Ja, eine Crowdfunding-Plattform muss von einer Gesellschaft für kollaborative Finanzierung betrieben werden, die von Bank Al-Maghrib für Darlehen und Spende und von der AMMC für Investition zugelassen ist.
Kann eine SARL Mittel über Crowdfunding als Investition einwerben?
Ja, eine SARL kann Mittel über Crowdfunding als Investition einwerben, aber sie ist auf 50 Gesellschafter beschränkt (Gesetz 5-96) und die Abtretung von Anteilen ist reglementiert. Die SAS (Gesetz 5-96, geändert und ergänzt durch Gesetz 19-20) mit freiem Kapital und flexibler Satzung eignet sich besser für die Aufnahme zahlreicher Investoren.
Ersetzt Crowdfunding die Bank?
Bei den meisten Projekten ist Crowdfunding eher eine Ergänzung zum Bankkredit als ein Ersatz, aufgrund der Obergrenzen (3 Mio. MAD bei Darlehen, 5 Mio. MAD bei Investitionen) und der Ungewissheit über den Erfolg der Einwerbung.
Sind die Unterstützer im Falle eines Scheiterns des Projekts geschützt?
Die Unterstützer eines Crowdfundings tragen ein wirtschaftliches Risiko. Das Gesetz schreibt eine vollständige Information über die Risiken, die Separierung der Mittel während der Kampagne und die Rückerstattung bei Nichterreichen des Ziels vor, aber keine Kapitalgarantie; Spenden sind ihrer Natur nach nicht rückzahlbar.
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